5 年财务造假案主角归来，康美药业 ST 帽子一摘，市值飙升，投资者们却喜忧参半

摘要： 5 年财务造假案主角归来，康美药业 ST 帽子一摘，市值飙升，投资者们却喜忧参半从这个意义上来说，康美药业算是躲过一劫。在重整完成前，康美药业的5.2万名投资者，被判获得赔偿24....

时隔5年，A股最大财务造假案主角“归来”，投资者心情复杂。

7月4日，康美药业（.SH）正式摘掉ST标签，股价涨停，市值增至约300亿元。这也意味着，笼罩在康美药业头上的造假阴影已经彻底消散。

康美药业的退市和股价的上涨澳门六开彩资料查询最新，投资者自然是欣喜若狂。有人感叹，坚持了五年多，终于看到了曙光。但也有很多股东对此表示不满，称“这么大的财务造假史，难道它早就该退市了吗？”

股民的疑问不无道理。

今年4月，证监会发布《关于严格实施退市制度的意见》，大幅加大了对财务造假的退市力度，其中提到，如果公司一年内造假金额达2亿元，造假比例达到30%以上，即可被退市。

如果是现在，两年半时间虚增营收约300亿的康美药业，分分钟就会被退市，从这个意义上来说，康美药业躲过了一劫。

不过“脱胎换骨”的康美药业似乎还需要时间重塑外界对它的信心，资本市场上，康美药业在退市后连续两天上涨后迅速下跌。

“幸运”摘下了帽子

拒绝退出的康美药业投资者最终幸存下来。

在股票正式退市前，7月2日晚，康美药业在官网发布红色公告，距离其被发现财务造假，已过去5年。

康美药业给出的申请撤销ST资格的理由包括2022-2023年度内部控制审计报告出具无保留意见、渤海信托案不确定性影响消除、持续经营能力提升等三项。

▲康美药业发布“退市”公告。

不得不说，康美药业能够这么快“回归”，确实是幸运的。

巨额财务造假案曝光于世后，2021年6月，揭阳市中级人民法院裁定受理康美药业破产重整。

4个月后，康美药业迎来了重组投资人，由广东省医药集团、广东粤财产业投资基金、广东恒健资产管理有限公司等组成的财团“神农氏”，拟对康美药业投资不超过65亿元。

一个多月后，2021年11月，法院裁定批准康美药业破产重整计划。此后，在广药集团的推动下，康美药业通过现金、股份、信托权等方式，全部偿还了债务。

可以说，正是得益于国企广药集团的资金和信誉背书，康美药业才能够如此顺利地完成重组，并成功摘掉帽子。

康美药业退市后，很多人质疑这是否又是一次割股东韭菜的行为。对此，康美药业一位投资者留言反击称，相比一些恶意退市、让股东一无所有的上市公司，康美药业能给投资者补偿已经很大方了。

当时，康美药业进入重组程序后，很快发起了针对中小投资者的集体诉讼，在重组完成前，康美药业5.2万名投资者获得了24.59亿元的赔偿，这在当时算是股市的一大进步。

当时赔偿金由康美药业支付，公司创始人、管理层、审计机构负有连带责任，显然最终还是由重组投资方广药出钱解决了问题。

此外值得一提的是，截至今年3月，康美药业前十大股东包括中国建设银行、中国光大银行、中国民生银行以及数家信托公司正版权威资料大全，这些股东当年很可能都签署过债转股协议，很难说没有广药集团背书。

▲康美药业股东结构。图片来自东方财富网。

可以说，康美药业遇到了实力强大的大股东，能在今天的股市上“起死回生”也是理所当然的。

“复活”争议

直到现在，《康美恋》对于一些人来说依然难以忘怀。

这支以美丽的人物、美丽的风景、优美的音乐为特色的广告，完美地展现了康美药业创始人马兴田与妻子徐东进的爱情和创业故事。

从1997年刚成立时的一个小型药厂，到20年后价值千亿的蓝筹股，马兴天与妻子齐心协力，打造出了曾经让外界羡慕不已的康美药业。

然而，市值的快速扩张也带来外界的严厉审视。

2018年5月，康美药业市值一度达到1390亿元，位居医药股市值第一，马兴田家族财富也一度达到410亿元，登上胡润富豪榜。

聚光灯下，一切似乎都暴露无遗。外界对康美药业造假的质疑始于2018年，当年年底，证监会对其信息披露违规行为立案调查。

2019年4月，康美药业披露财务数据存在错误，但仅称2017年多计营收88亿元。马兴田也在致股东信中辩称管家婆三期必开一期2023，“财务错误和财务造假是两码事”。

四个月后，证监会下发了处罚通知书，披露的数据显示，康美药业自2016年至2018年上半年虚增营收近300亿元、虚增利润逾39亿元、虚增货币资金约887亿元，如此巨额的金额在A股市场史无前例。

正是在虚假收入和利润期间，康美药业的股价几乎翻了一番。也就是说，趁着“好”势，马兴田夫妇开始质押股票套现。

▲康美药业股价在2018年达到顶峰。图片来自雪球。

据媒体报道，2019年，康美药业控股股东及其关联方共计质押股份19.76亿股，占上市公司所持股份的99.46%，绝大部分质押始于2016年5月至2018年3月之间。

除了诈骗以外，马兴田早年还曾行贿上市。

虽然马兴田等人已经受到了法律的处罚，但是也难怪康美药业未能退市引发众多股东的不满，因为他们挑战了法律的底线。

但股市治理至少正在改善。

今年4月，证监会发布《关于严格实施退市制度的意见》，规定对三类公司实施退市：连续三年以上欺诈行为；一年内欺诈行为金额2亿元以上，欺诈比例超过30%；连续两年欺诈行为，累计金额3亿元以上，欺诈比例超过20%。这大大加大了对财务造假的退市力度。

马兴田此前因操纵证券市场、违规披露等罪名被判处有期徒刑12年，并处罚金120万元。但现在，对财务诈骗的处罚也在加强。

7月5日，证监会等部门发布《关于进一步做好资本市场金融欺诈综合惩戒工作的意见》提到，对违反信息披露规定的公司及其责任人员，罚款最高金额由60万元、30万元提高至1000万元、500万元，违法披露最高刑期由3年提高至10年；出具虚假证明的中介机构和从业人员，最高可判处10年有期徒刑。

影响尚未消散

金融诈骗案的余波仍未完全消散。

虽然康美药业股票已退市5 年财务造假案主角归来，康美药业 ST 帽子一摘，市值飙升，投资者们却喜忧参半，但业绩恢复仍需时间。

财务造假事件被曝后，康美药业遭受重大打击，2019年以来持续亏损。

2023年，康美药业宣布扭亏为盈，归属于母公司股东的净利润1.03亿元，同比增长103.81%；今年一季度，归属于母公司股东的净利润747.1万元，同比增长114.82%。

虽然看似有所好转，但从更能反映公司实际经营状况的非美国通用会计准则净利润来看，康美药业仍未摆脱亏损。

2019年至2023年，康美药业扣除非经常性损益后的净利润累计亏损约449亿元，今年一季度扣除非经常性损益后的净利润更是亏损5800万元，其经营活动净现金流仍为负数。

▲康美药业近年的业绩。

广药入主之后，康美药业这几年应该在整理债务、调整业务线，主攻中药材和智慧药房业务，想立刻盈利确实不现实。

康美药业显然急需资金。

今年3月，康美药业诉马兴田、徐东进等人的诉讼案被法院受理，涉案金额26.07亿元。与此同时，康美药业还向其原审计机构广东正中珠江会计师事务所（特殊普通合伙）（下称正中珠江）追偿3.41亿元，该案也已被受理。

两笔合计29.48亿元，是法院判给的连带责任，若能追回，显然有助于康美药业复苏。

然而，对于马兴天等人而言，拿出这笔钱似乎有些困难。

天眼查显示，马兴田担任法定代表人的公司中，目前仍在经营的仅剩两家，分别是康美实业和普宁市金信典当行有限公司，其主要资产都是康美药业股份。不过，这些股份要么已被拍卖，要么正在等待拍卖。

其中，康美实业所持有的康美药业股份曾多次被法院拍卖，价值从几百万到上亿不等。7月4日，康美药业退市复牌首日，康美实业价值8000万元的股份被拍卖，最终以1.47亿元的底价成交。

此外，康美实业持有的2.17亿股康美药业股票将于8月1日进行拍卖，起拍价为3.99亿元，折合每股1.84元。

至于正中珠江，恐怕他们能拿出的钱就更少了。

因涉嫌康美药业财务诈骗案，正中珠江于2022年7月被吊销执业证书，目前，正中珠江的网站无法打开，电话也早已失效。

今年1月，中众珠江被北京金融法院列为被执行人，主要原因是其此前已被处以罚金5700万元，且尚需缴纳5074.7万元。

据经济观察报报道，上海海汇律师事务所专业证券索赔律师楼小云认为，实践中会计师事务所履约赔偿的案例相对较少，因为会计师事务所的赔偿能力相对较弱。一旦发生大额民事赔偿和罚款，执业会计师就会转投其他事务所，导致后续经营几乎陷入停滞。

不过，已经走出造假丑闻的康美药业在广药的支持下能否全面复苏，仍值得期待。