比较香港最准最快资料大全,6 月金融大数据出炉，社融增速低于预期，M1、M2 增速继续回落，如何解读？

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摘要： 比较香港最准最快资料大全,6 月金融大数据出炉，社融增速低于预期，M1、M2 增速继续回落，如何解读？存量社融增速较上月回落0.3个百分点至8.1%、为历史最低水平。但好消息是，M...

M1、M2增速继续回落，M2余额305.02万亿元，同比增长6.2%；M1余额66.06万亿元，同比下降5%；M0余额11.77万亿元，同比增长11.7%。

您怎么看待这个数据？1）社会融资规模增速低于预期，目前处于历史低位。6月份，新增社会融资规模3.3万亿元，同比多增9283亿元。存量社会融资规模增速比上月回落0.3个百分点，至8.1%，为历史最低水平。相较于政府部门，民间部门增速有所加快。

国盛研究院的图表显示，本次社会融资低于近三年的季节平均值，其中国债增量8487亿元，同比多增3116亿元2023的新澳门开奖结果查询，是社会融资的主要拉动项；而贷款、企业融资、表外融资则成为拖累。

对此，东方证券首席宏观分析师王庆表示：6月份各项金融总量指标延续下行趋势，体现了市场主体融资需求不振、金融监管趋严以及监管层淡化总量指标、加强对国民经济重点领域和薄弱环节金融支持的政策取向。

2）居民消费和企业投资不活跃。当月人民币贷款增加2.20万亿元，同比减少1.05万亿元。从下图可以看出香港今期开奖结果号码现场直播，本次贷款减少主要集中在居民贷款和企业贷款，核心为居民贷款和中长期企业贷款。

其中，居民短期、中长期贷款连续5个月同比双双减少，企业中长期贷款连续12个月同比减少，这意味着居民消费、购房的积极性不高，也就是居民不加杠杆、不消费。

不过有一点是，居民中长期贷款增量虽然比去年同期少了1428亿，但增量却是3202亿，远超5月份新增的514亿，这说明积极购房政策开始见效，房地产市场也开始回暖。

从企业方面看，则集中在中长期贷款上，企业中长期贷款增加9700亿元，同比减少6233亿元，减少幅度创一年来新高，这意味着企业投资积极性不高，政府部门对投融资资金需求增加的带动力度不够，财政逆周期调控效果有待观察。

对于企业短期贷款增速放缓，中金公司表示：货币增速下行可能仍受金融“挤水”影响，部分信贷冲动行为也不可持续，这一现象或体现在2021年以来企业短期贷款较快增加上。

3）M1、M2双双持续下降，经济活力有待增强。其中，M1已连续三个月为负，M2已连续10个月以上下降，增速创下新低。但好消息是，M1M2剪刀差为11.2%，与5月份持平。

对于M1M2增速回落，金石随笔在5月份社融解读中有详细解释，详情>>。简而言之比较香港最准最快资料大全,6 月金融大数据出炉，社融增速低于预期，M1、M2 增速继续回落，如何解读？，房地产市场缓慢回暖，实体经济活力有待增强；存款利率下行，更多资金转向理财、国债等，居民消费积极性不高；企业信心有待进一步恢复，企业投资态度相对谨慎。

具体来说：①M1连续三个月为负。由于M1反映的现金资产、企业短期存款和个人信用卡金额较多，连续三个月为负意味着个人信用卡还款减少，企业短期存款停止。企业要么短期投资动力和生产积极性不高，购买定期资产或长期理财，要么现金流紧张，大部分钱用于支付员工工资、购买原材料等。

②M2增速再创新低，为6.2%，与名义GDP增速基本持平。由于M2更多反映的是企业的中长期存款和居民的短长期储蓄存款，其核心反映的是资金的供给情况。

国盛认为，主要原因是信贷放缓，财政投资放缓。存款方面，6月份存款增加2.46万亿元，同比少增1.25万亿元。其中，财政存款减少8193亿元，同比少减2303亿元，表明财政投资可能放缓。

但由于M2中不包含银行或非银行理财、国债，再加上非银行存款（实际上是券商、保险理财）增加，说明在存款利率下降的情况下，无论是个人还是企业，都把资金投入到理财、国债中，一方面居民不消费、不买房，另一方面企业也不投资。

③6月份M1M2利差与5月份持平，但M1M2利差依然过大。金石在5月份社融解读中提到，M1M2利差扩大，资金供给过剩，资金需求不足。实际上，大量的M1要么用来发工资，要么用来购买定期理财或提前还贷（个人M1转为M2或表外资金）。总之，投资意愿不强，消费需求不足。尤其在降薪、裁员的大潮下，大家为了规避未来风险，纷纷购买理财或涌入国债。

所以我们看到5月份社融数据出来之后，中金公司就表示，M1的下降其实是大家的一个误解，现行M1的统计方法存在问题：从M1的本质特征来看，我国可能有一些具备M1属性但还未被纳入M1统计的金融工具，比如银行短期理财产品、余额宝等货币市场基金等。