教育赛道热度骤增，新东方、好未来等公司股价大涨，行业回暖比想象中更早

摘要： 教育赛道热度骤增，新东方、好未来等公司股价大涨，行业回暖比想象中更早离开舞台中央许久的教育赛道，最近热度骤增。但事实上，行业回暖比市场情绪来得更早。线下教学点的增加同样能反映行业的...

长期远离舞台中心的教育赛道，近来又重新受到追捧。

截至8月6日，A股教育板块持续走强，学大教育、中公教育等多只教育公司股票涨停甚至多个涨停，新东方美股收涨13.38%教育赛道热度骤增，新东方、好未来等公司股价大涨，行业回暖比想象中更早，好未来美股上涨8.47%，高途教育也上涨8.94%。

教育概念的强化，很大程度上与市场情绪有关。但事实上，行业复苏比市场情绪来得更早。教育公司近年来逐渐完成转型，悄然回归增长轨道。

新东方2025财年第一季度（即截至2024年5月31日的季度）营收为11.37亿美元，同比增长32.1%，其中“新教育业务”（包括非学科辅导、智能学习系统等）收入同比增长50.3%；

好未来教育第一财季营收4.14亿美元，同比增长50.4%。

今年一季度，高途实现营收9.47亿元，同比增长33.9%。

有道一季度净营收为人民币14亿元，同比增长19.7%，连续两个季度实现盈利；

一奇教育一季度净收入2550万元，同比增长174.19%；

“猿辅导”和“作业帮”不仅在素质教育领域取得了巨大成功，其智能硬件销量同样亮眼。

增长数据的背后有两点值得关注：第一，经过三年的发展，教育公司逐渐完成转型，非学科教育业务正在助力公司快速增长；第二，AI在教育行业的顺利落地速度快于预期，带来了新的增长。围绕AI，各教育公司在智能硬件、教学内容、互动等方面紧锣密鼓地发力，当然新的竞争也在迅速升温。

转型成效明显，新引擎已到位

对于教育公司的转型，此前外界过多关注了各公司的直播电商业务，但直播电商只是教育公司转型尝试之一，真正推动公司重拾增长的，是教育业务。

教育行业上一波热潮的驱动力来自于K12、学科培训、在线大班小班等，而如今，行业的驱动力已经被各类素质教育、研修项目、成人教育、职业教育业务所取代，各公司的业务结构呈现多元化。

我们从各教育公司的转型动作中可以更清楚地看到这一点。

素质教育业务大致可以分为两类，一类是体育、艺术教育，一类是与语言学习、思维能力、STEAM等相关的素养课程。新东方的智体训练馆、街舞课属于前者，而各家公司推出的编程课、科学课、STEAM教育平台等则属于后者。此外，行业也在研学（如有道研学、新东方文旅的研学团）、托管（如好未来旗下的“比心”托管品牌）等项目上有所拓展。

各公司成人教育业务均涵盖针对大学生的四六级、考研、雅思、托福培训服务以及针对在职人士的认证及英语学习服务。

上述转型业务，有些是教育公司的全新探索，有些则是对已有业务的整合升级（例如好未来旗下的“轻舟”就是对考研、留学、语言培训业务的整合），但它们都在推动公司业务结构的转型，成为公司营收增长的新引擎。

例如，新东方“新教育业务”的收入增速明显高于出国考试、出国咨询、国内考试辅导等“传统业务”；好未来原本的主要收入来源是中小学生校外培训，但现在收入结构已经向学习服务（包括素质教育和高中业务）和内容解决方案（主要是学习机器业务）转变。

线下教学点数的增加也体现了行业的复苏。

财报显示，截至2024年5月31日，新东方学校及学习中心总数为1025所，较上一季度增加114所，较去年同期增加277所。过去几个季度管家婆一肖一码一中一特，新东方的入学率常常超过产能增加的速度。

交银国际研报还显示，2025财年第一季度好未来素质教育收入同比增长超过50%，占总收入比重超过45%，主要受益于线下培训业务的高两位数增长。公司线下教学点超过400个，扩张速度超出预期。

人工智能增长竞赛

素质教育、成人教育业务的增长，体现了行业需求的旺盛和供给的逐步到来，同时也有人工智能带来的新增长动能。

早在2017年，AI教育就受到投资人和企业的青睐。背后的逻辑是从业者希望将智能融入“教、考、练、评”各个场景，让教学更加精准、个性化。2023年，Chat-GPT的内容生成、交互和推理能力，让行业看到了AI教育进一步深耕的可能性。

智能硬件天然适合作为人工智能在教育落地的载体——它承载内容、覆盖不同学龄段、能融入“教考练评”各类场景、学生和老师都要与之互动。

从实际意义上看，AI与硬件的结合可体现在英语对话、作文批改、数学助手、讲课机器人、智能助理、生成个性化学习方案等功能上；从长远来看，做好AI教育硬件的公司也有利于积累跨学科、系统性的数据，有助于持续从不同年龄段的学生身上获得收入。

智能教育硬件品类众多，包括学习机、词典笔、学习灯、智能练习本、单词卡、启蒙机等等。以学习机为例，好未来、作业帮、猿辅导、有道、新东方等公司均推出了系列化产品，科大讯飞、小度、希沃、读书郎、步步高、京东方易云、联想等一批公司也纷纷进入市场。

为了与大众平板产品形成差异化，各品牌的宣传重点都集中在护眼、大屏、陪读等产品特性上。为了突破同质化竞争，各品牌会不断强调差异化卖点。例如未来学习机的卖点是公司多年的教学内容积累和符合新课标的内容升级；有道则更强调技术积累和AI思维。

目前，智能教育硬件已成为一些公司的重要增长动力。据华泰证券研报，2025财年第一季度，预计好未来内容解决方案业务收入占比将提升至27%左右。结合抖音数据跟踪，预计3-5月好未来学习机销量同比增长51%。此外今晚澳门开最准一肖一码，小元学习机、作业帮学习机等产品销量表现也十分亮眼。

教育行业的常青与竞争的双重性

总体来看，本轮教育行业复苏既具有恢复性，又具有增长性，在需求旺盛的背景下，素质教育满足了不同学龄群体的教育需求，人工智能也为行业注入了新动能。

相较于上一轮由资本和市场驱动的教育热潮，当前教育企业的增长更多是由需求驱动，企业在增加产能和应对竞争方面也更加理性。但随着行业增长确定性的增强，竞争必然加剧。

在最近的财报电话会议上，新东方执行总裁兼首席财务官杨志辉提到“竞争对手已经投入了一些资金或在顶级城市开设了更多的学习中心”。

智能硬件领域的企业竞争更加激烈，电梯里经常出现学习机广告；短视频平台上，博主经常会对比不同品牌的学习机；电商平台上，甚至出现了抢购学习机的现象。CTR媒介智能数据也显示澳门天天彩免费资料大全，部分学习机品牌的广告费用大幅增加。

教育是一个常青行业，尤其​​在中国，需求始终存在。也正因如此，当增长预期愈发明朗，这个行业的热度和竞争只会愈发激烈。