京东在香港发行稳定币，这是要颠覆加密货币市场吗？

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摘要： 京东在香港发行稳定币，这是要颠覆加密货币市场吗？不管外界怎么看，发行“稳定币”这事，京东自己是相当认真。于2024年3月公布稳定币发行人沙盒政策，即召集一批测试者，探寻发行稳定币的...

原创首发|金角财经（ID：F-）

作者 | 鲍颖

京东的动作很大，大到其他竞争对手都不敢介入。

京东旗下京东币链科技（香港）宣布将在香港发行与港元1：1挂钩的稳定币，目前已入选香港金管局公布的首批“稳定币发行人沙盒”名单。

稳定币是一种旨在与现实货币保持相对稳定价值的加密货币。在全球市场上，稳定币被称为“在线印钞机”。过去四年间，季度转账量增长了17倍。第二季度已达到4万亿美元。

然而，在内地市场，各大公司都在避而不谈稳定币，就连早年涉足加密项目的公司，如今也已全面退出，有钱没钱，因为这个生意的风险不仅限于商业领域，甚至涉及监管红线。近年来，监管机构屡屡点名稳定币，警告稳定币与法定货币“互通”可能引发的金融安全问题。

京东到底出了什么问题，竟敢触碰处于监管边缘的敏感业务？

玩火的风险

不管外界怎么看，京东对于发行“稳定币”是非常认真的。

从行业背景来看，香港在2022年发布稳定币讨论文件，宣布制定相关监管政策；2024年3月公布稳定币发行人沙盒政策，即召集一批测试人员，探讨发行稳定币的可行性；同年7月，京东币链科技联合渣打银行、香港电讯等公司成为“发行人”。

从政策构思到测试的两年时间里，京东也没闲着，虽然京东币链科技（香港）2024年3月才成立，但资质齐全，已经拥有证券交易牌照1号、4号，以及资产管理9号证。同时，京东币链科技（香港）CEO刘鹏更是知名人物，在领英上，他自称是微信支付的联合创始人兼产品总监，并作为核心产品人，推出了“微信红包”这一现象级产品，后来又加入华为，担任全球移动支付产品运营负责人，可以说，他的支付经验无人可比。

京东在稳定币的发行和流通上早已铺垫，自然是为了获得“货币权力”，发行公司财报显示，其2024年第一季度净利润高达45.2亿美元（约合人民币21.4亿元），需要注意的是，同一报告期内，中国白酒巨头贵州茅台的净利润“仅”为240.65亿元，电信巨头中国移动的净利润“仅”为296.09亿元。

即便不能成为第二，但面对如此巨大而诱人的蛋糕，能大口咬下，也是巨大的利润，这或许是京东入局的最大动力。

但诱惑的背后却隐藏着不为人知的风险。

最尖锐的问题是京东稳定币是锚定港元的，而港元又是锚定美元的，这就意味着京东稳定币将和美元产生紧密的联系，而既然京东稳定币是按照1：1的比例锚定港元的，京东稳定币是不是就变成了港元的另一种形式呢？

这一安排的积极一面在于，简化了京东海外消费者的购物渠道，提升了京东在全球市场的商业地位和价值，也为整个跨境支付行业提供了全新便捷的解决方案。京东方面也表示，将与全球监管机构开展合作。

另一方面，中国大陆对稳定币的态度虽然有所缓和，但仍然保持警惕，尤其是与美元关系敏感的稳定币。

京东币链官网称，京东稳定币具备“全兑换、全透明、全合规”的特点。“全兑换”是什么意思呢？如果把人民币兑换成港币，再把港币1：1兑换成京东稳定币的话，那么京东稳定币是不是就变相成为了兑换美元的渠道呢？当然，这也要看京东币链官网所说的“全合规”是如何实现的。

早在2021年9月，中国人民银行就发布《关于进一步防范和处置虚拟货币交易投机风险的通知》，其中提到了法定货币与虚拟货币的界限，“虚拟货币不具备与法定货币同等的法律地位……不是法定货币，不应也不能作为货币在市场上流通使用。”

流通环节的灰色地带也令人担忧，联合国曾在一份报告中指出，等稳定币已成为东南亚洗钱和诈骗的常见支付方式之一。《全球虚拟货币犯罪形势及安全治理白皮书》给出的数据显示，超过50%的虚拟资产风险事件与稳定币有关。在“沙盒名单”发布后，香港金管局也在咨询摘要中表示，已经意识到稳定币安全问题的重要性，将采取更有针对性的措施。

虽然京东的稳定币还没有正式进入发行阶段，但这个项目无论怎么看都是充满风险的，毕竟有些钱不是你想赚就能赚的。

低价转型越来越慢

京东在电商大战中长期处于劣势，急需资本扭转局面。

早些年，电商行业还被天猫、京东两大平台主导时，竞争还没有现在这么激烈，京东凭借在3C数码产品上的品质优势，抓住了中产阶级的消费心智，其客均消费金额远高于现在的同行。一位福建红木家具生产企业曾在采访中表示，他们的椅子在其他电商平台的售价在200-300元，但放到京东上，加上“进口原料”、“百年红木”等标签，听起来就很高端的关键词，价格立马能涨好几倍。

随着低价消费潮流的来袭，京东已显露出不适的迹象，其改革总是比竞争对手慢一步。

这种“慢”，源于京东在推行低价策略时产生的内耗。

京东的商品分为两种，一种是自营商品京东在香港发行稳定币，这是要颠覆加密货币市场吗？，在平台采购、销售；一种是第三方商品，即商家入驻平台自己经营，只需要向京东支付佣金和广告费。

刘强东最初计划从第三方产品开始实施低价策略，因为如果强行压低自营产品的价格，无异于自割自己的肉。而且说服商家降价很容易，只要给他们一点激励，他们就会主动上门。

这一招应该是可行的，因为淘宝和拼多多都是这么做的，但京东忽略了一点：其第三方商品体量相对较小，招商证券的数据显示，淘宝、拼多多、京东上的商家数量分别为1亿+、4000万+、100万+，三者根本不在一个量级上。

而从京东内部商品收入占比来看，财报显示，2022年服务收入仅占京东总收入的19.1%（商家向京东支付的费用包含在服务收入中）。

与此同时，第三方产品业务也受到自营业务的压制——一线部门之间的竞争是刘强东有时无法掌控的。一位京东员工曾在采访中表示，自营业务以“我们自己家”为中心，“京东一直有着很强的认同感，过去也曾刻意拒绝为第三方产品提供业务流量和推广。

2023年伊始正版权威资料大全，京东启动“春晓计划”提振第三方产品业绩，计划包括降低商家入驻门槛、简化入驻流程、为新商家提供“零元试运营”等，导致2023年第一季度自营业务收入环比下降24.4%。

自营业务不甘心，开始搞买买卖直播争夺流量。2023年京东双11购物节期间，京东买买卖直播观看总人数超3.8亿，60多个品牌销售额超10亿元。第三方商品业务有所进展，但又被“反噬”。

业务部门之间的斗争，让京东低价改革的效果逐渐减弱。2020年至2023年，京东营收同比增长率分别为29.28%、27.59%、9.95%、3.7%，同期拼多多营收同比增长率分别为97.37%、57.92%、38.97%、89.68%。京东比竞争对手慢了几十个百分点，以至于2024年6月，刘强东忍不住喊话：“不努力就不是我兄弟。”

近期，随着价格战的反噬效应显现，电商行业风向再度发生转变——企业纷纷退出价格战。

媒体报道显示，2024年7月24日，抖音电商调整业务目标优先级，不再把“价格力”放在首位，下半年将以追求GMV（交易量）增长为主；阿里巴巴旗下的桃天集团则曾公开表示，2024年下半年将减少对“五星价格力”的依赖，弱化绝对低价策略，回归GMV的流量分配逻辑。

但这次澳门一肖一码100精准2023，京东却没能跟上变化，今年7月中旬，京东上线全新低价营销IP“京东超18”，每月都会推出18元买1000元、10000元商品的促销活动，让低价成为常态。

京东的市场地位一直在下降。

遥控器一号

无论是发行稳定币，还是低价常态化，如此重大的转型战略，肯定与远在海外的刘强东有关。

因为“京东没有二号人物”，这个早在2018年就已经流传。同年，刘强东试行高管轮岗制，将徐雷推上京东商城轮值CEO的位置，并于2021年任命其为集团总裁。刘强东的“谁忤逆徐雷就是忤逆我”的表态，证实了公众的猜测。

但“接手”仅仅13个月后，徐雷就因个人原因宣布退休，京东再次“没有第二人”。后来接任CEO职位的徐冉，并不被外界认可为“第二人”。一位公司内部人士曾对媒体表示：“徐冉是一个确保事情不超出预算的执行者。”

徐雷是在疫情期间出任CEO的2023澳门特马今晚开奖92期，京东零售业绩低迷可以理解，2023年第一季度，其营收同比仅微薄1.4%的增幅，不算功劳，也不算过错。2018年，徐雷创办了京东“618”大促，完成了京东PLUS会员体系的创新，并被任命为京东集团总书记。

造成这一局面的原因，归根结底还是刘强东“容不下两只老虎”。

2007年至2018年之间，刘强东曾三次尝试放权。2007年，他意识到公司要想正规化，首先要抛弃“一人之下万人之上”的架构，于是招募了徐雷、王晓松、陈胜强等一批高管。2018年，他表示要休息一段时间，为结婚做准备。第三次则是2018年，风波过后，徐雷被推到了台前。

但每次他放权之后，刘强东很快就收回权力。