宁王利润吊打比亚迪，却为何仍面临紧迫压力？

摘要： 宁王利润吊打比亚迪，却为何仍面临紧迫压力？但是在光鲜的背后，宁德时代眼下也正面临感受到了不断迫近的压力。更大的冲击还在后面，宁王二季度市占率还在继续被挑战。在这种情况下，宁王也需要...

“宁王子”现在也嗅到了危险的气息。

7月26日晚间，宁德时代发布半年报，今年上半年营业收入1667.7亿元，同比下降11.88%，归属于股东净利润228.7亿元，同比增长10.37%；扣非净利润200.54亿元，同比增长14.25%。这样的表现，几乎胜过其他所有车企，就连中国车企中盈利能力最强的比亚迪也难以望其项背宁王利润吊打比亚迪，却为何仍面临紧迫压力？，比亚迪一季度净利润47亿元，多数机构认为其二季度利润在80-100亿元之间，这比宁德时代低了不少，2023年宁德时代利润为441亿元，比亚迪为300亿元，两者差距显而易见。

不过光鲜背后，宁德时代也面临越来越大的压力，汽车市场的价格战不可避免地传导至电池板块，锂电池产品价格下跌，导致宁德时代出货量增加的同时，营收却出现下滑香港一肖一码100准确，第二季度营收同比下滑13.18%，已是连续三个季度下滑。

数据显示，今年上半年，碳酸锂等上游资源原材料价格下跌，导致电池芯降价，是宁德时代营收大幅下滑的主要原因。今年初，电池级碳酸锂均价在10万元/吨左右，而方形磷酸铁锂电池价格已降至8.5万元/吨左右，受此影响，7月份，方形磷酸铁锂电池价格已跌至0.35元/Wh，目前多数二三线厂商成本可能不低于0.4元/Wh，处于亏损运营。

8月2日，上海钢联发布数据显示，电池级碳酸锂价格今日较前期下跌1000元，均价为7.95万元/吨，这直接跌破了大部分锂资源企业8万元的成本生命线。对宁德时代的影响也体现在财报上，电池价格波动较大，大幅下跌，由于本季度电池单价下滑严重，导致产成品库存减值拨备金额增加，本季度资产减值损失由上季度的5亿扩大至本季度的14亿。

更大的影响还在后头，宁王二季度的市场份额还在受到挑战。虽然二季度 CATL 试图通过降价来扩大市场份额优势，但这一举动收效并不大。从国内市场来看，二三线电池厂商的市场份额保持稳定。据中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，今年上半年 CATL 装机量占国内动力电池市场的 46.38%。万达、瑞普兰骏等几家电池企业的市场份额都有所提升。

能够撼动 CATL 霸主地位的电池企业短期内不会出现，但随着“不想为 CATL 工作”的主机厂开始通过自研、股权投资等方式进入动力电池领域，龙头企业的市场份额将被不断瓜分，例如广汽支持的英派电池、吉电新能源、吉利支持的安驰新能源均开始进入动力电池 TOP15 榜单。

此外，不容忽视的一点是，这两家龙头企业磷酸铁锂电池整体市占率较去年均有所下滑，上半年宁德时代磷酸铁锂电池市场占有率为37.19%，比亚迪为35.79%。

受此影响，CATL产能利用率出现下滑，财报数据显示，今年上半年，CATL电池产能为，在建产能为，产量为，产能利用率为65.33%，2021年以来CATL产能利用率呈现下滑趋势香港码今晚开奖结果查询，2021-2023年产能利用率分别为95%、83.4%、70.47%。受整体市场需求变化影响，CATL库存也在快速上升，库存商品也随之增加。

相比于攻城略地时的巨额投入，如今稳坐全球动力电池龙头位置的 CATL 也需要思考守城的问题，当然其面临的更大问题是，在国际车企增速放缓、全球汽车产业变革的大背景下，CATL 如何维持业绩？尤其是长期来看，混动车型增速持续超过纯电动车型，整体动力电池市场空间不断缩小，而燃油车空间已被压缩到极限，基本处于市场底部，未来不太可能再进一步减少。

国际车厂的策略变化对宁德时代的海外市场影响很大，今年欧洲新能源汽车市场增速开始呈现近年来的放缓趋势，上半年增速下滑至1.6%，美国市场受地缘政治因素影响，难以实现突破。

上半年，宁德时代海外营收505.29亿元，毛利29.65%，但较去年同期下滑逾23%，海外业务营收下滑明显。上半年动力电池出口排名中，比亚迪、国轩高科位列第二，中国恒天、蜂巢能源、中国新能源航空等出口量均出现大涨，而宁德时代则下滑20.3%。

从国内来看，整个市场格局也发生了新的变化。数据显示，2024年上半年国内插电式混合动力车型销量同比增长87%，而纯电动车型同比增长仅9%。插电式混合动力汽车占新能源汽车总销量的2.3%。从2023年上半年的29%上升到2024年上半年的41%，预计今年动力电池装机量整体增速仍将低于新能源汽车销量增速。今年上半年，新能源汽车占国内乘用车的1.3%。渗透率已经超过40%。但今年上半年生产的国产乘用车中，74.8%搭载的是燃油发动机，主要是内燃机。

在这种情况下，宁王也需要认真思考自己的未来在哪里。毕竟，宁德时代之所以成长为“宁王”，是借了汽车行业电动化转型的东风。一旦风停，宁王将遭遇怎样的冲击？影响之大可想而知。

不过宁王仍有自己的优势，财报显示，其二季度毛利率为26.6%，与市场预期26.8%基本一致，而毛利率能维持的原因来自两个方面：一是利用自身较强的议价能力，将成本转嫁给上下游并努力节约降低成本是其能够保证盈利能力的主要原因；二是出货量增加，规模效应释放。

此外，宁德时代净利润依然保持两位数的增长，从其财报数据可以发现，上半年动力电池系统营业成本同比下降25.84%，远高于营收19.2%的降幅，毛利率则维持在26.9%的高位，同比提升6.55个百分点。另一方面，宁德时代也在努力降低成本，提升运营能力。

CATL的减资体现在各个方面，从员工人数的变化可以看出，2020年至2022年，员工总数由3.3万人扩张至11.89万人，而2023年则下降至11.61万人，同时研发人员数量也在不断减少，今年上半年，CATL研发人员总数为19758人，较2023年底减少了846人。

除了研发人员减少澳门一码一肖一特一中2024年，研发费用也在下降，今年上半年宁德时代研发投入为85.9亿元，较去年同期的98.5亿元大幅下降。

通过减少事关公司长期竞争力的研发支出，可以看出宁德时代“缩减成本”的意图十分明显。此外，上半年购建固定资产支付的现金为138.3亿元，同比下降25%。支出的大幅减少意味着宁德时代在建产能进度正在放缓。例如，在发布半年报的同时，宁德时代宣布2022年定增投资项目“广东瑞清时代锂电一期生产项目”达到预定可使用状态的日期，将由原定的2024年6月1日推迟至2026年12月31日。

2022年，宁德时代疯狂扩张产能，这一年，宁德时代又融资450亿元，投资了包括广东瑞清时代在内的四个锂离子电池生产项目。

在与投资者电话沟通中，宁德时代高管强调，公司在动力电池市场处于主导地位，申星电池、麒麟电池今年开始量产，随着多个项目不断推进，未来两款电池的出货占比将不断提升，规模效应将持续助力宁德时代提升毛利率和市场份额。

随着动力电池市场趋于稳定，在保持优势地位的同时，通过降低成本实现利润最大化是CATL当前的战略重点。海外市场的动荡让CATL的保级之路充满了不确定性，不进则退，如何在求稳的同时开辟出更多的业务增长极，是摆在CATL面前的难题。