新澳门彩历史开奖记录大全,史上退市面值最高公司！广汇汽车连续 20 个交易日收盘价低于 1 元，市值缩水 95%

摘要： 新澳门彩历史开奖记录大全,史上退市面值最高公司！广汇汽车连续 20 个交易日收盘价低于 1 元，市值缩水 95%史上退市面值最高的公司2010年，中升集团成为第一家4S店上市公司。...

史上票面价值最高的公司

7月21日晚间，广汇汽车发布公告，宣布收到上交所《关于拟终止广汇汽车服务集团股份有限公司股票及可转债上市的预公告》。交易日当日收盘价不足1元，触发退市条件，上交所据此发出上述通知。此公告表明，广汇汽车距离永久退市仅一步之遥。

据《界面新闻》报道，广汇汽车按面值退市将成为历史上市值最高的公司，而广汇转债也将成为首只因标的股票低于面值而退市的高评级可转债。

巅峰时期，广汇汽车总市值一度超过1300亿元，如今却不足65亿元，缩水幅度超过95%。值得一提的是，为了避免“面值退市”，广汇汽车曾积极自救，甚至不惜放弃公司控制权。但最终还是“意外”失败。

公开资料显示，广汇汽车成立于1999年，2015年11月在上交所上市，主营乘用车分销服务和乘用车租赁服务，是我国最大的乘用车分销及服务集团之一。

广汇汽车是乘用车经销及服务行业的领军企业，截至2023年12月31日，广汇汽车已建立覆盖28个省、自治区、直辖市的全国汽车经销网络基础知识2004新澳精准资料免费提供，共经营735家营业网点，其中包括695家4S店。可以说，广汇汽车进入A股的10年间，这个经销商群体由盛​​而衰，折射出汽车行业的时代变迁。

国内4S店发展大致经历了三个阶段，第一阶段为1999-2008年，经销商主要采取从单店到集团的规模扩张路径，发展核心是规模的快速扩张。第二阶段为2009-2010年-2018年，是经销商密集上市时期，2010年中盛集团成为首家4S店上市公司，经销商行业开始由粗放式管理向精细化管理转变，精细化管理成为经销商经营发展的核心。第二阶段为2019年以后，此阶段，信息化、新零售驱动汽车经销商行业探索新的商业模式，经销商从销售产品和服务转向为客户创造价值，通过运营全链条网络挖掘客户价值，重塑最佳客户体验。

2018年是汽车经销商行业的转型与改革之年，彼时他们开始遭遇重大挑战，这一年，中国汽车销量28年来首次下滑，百强经销商集团的网点数量、营业收入、毛利率、净利润均大幅下降，利率和净资产收益率均出现下滑，行业开始从高速发展转向结构调整。

2023年4S店数量将增至3.38万家，同比增长0.6%，分销网络增速明显放缓，其中新能源汽车独立渠道网络数量为1.89万家，增速为18.9%，国产品牌占据绝对优势，占比超过90%。从业态来看，这些新能源汽车独立渠道中，近一半为兼具销售功能的展厅或体验中心，传统4S店业态已不再是发展主流。

中国汽车流通协会的数据显示，过去4年，超过8000家4S店彻底消失；2023年，43.5%的汽车经销商将出现亏损，仅有27.3%的经销商能完成年度目标。

谁“杀死”了光辉

01. 直销没有“消灭”经销商

说到自主品牌的直销渠道，就不得不提到马斯克。2007年，特斯拉CEO马斯克设想打造一家独一无二的汽车销售店——融合星巴克的休闲氛围、苹果体验店的互动体验，以及“好餐厅”的服务品质。

这是汽车新直销模式的最初构想，后来马斯克也实现了，直销店定价固定，服务周到，后来蔚来汽车的李斌把服务发扬光大，甚至把它当成自己的卖点。

直销模式让车企直接面向消费者提供服务，所有信息都在车企自己手里，从而实现价格和服务的统一，这也减少了车企的库存，减少了经销商之间的恶性价格竞争，真正降低了汽车的销售成本。另外，在自媒体时代，汽车零售电商化成为可能，客户流量获取不需要依赖线下。

但没有一种商业模式是只有优点而没有缺点的。首先，汽车行业竞争日新月异，如果采用直销，意味着价格短期内不能有大幅波动，否则特斯拉、小鹏车主就会要求赔偿。其次，产销存一体化模式意味着车企容易出现高库存周转天数方法探讨香港2023全年免费资料，给企业现金流带来巨大压力，定制化的选装方案让现金流雪上加霜。最后，稳定性。产能和不确定的销量之间往往存在矛盾，整车制造成本高、周期长，设计一款两年后还爆红的车非常困难。另外，汽车行业有市场需求淡季、旺季，也存在不稳定因素，车企财报越来越难看。

因此部分车企并不排斥传统经销商模式，也开始逐步拓展传统经销模式。艾维塔明确表示，除了少数核心城市会保留直营店外，二三线城市将逐步放弃直营模式。同样，Zeekr也启动了“Zeekr家族”经销商招募计划，文捷则在积极发展经销商体系，蔚来子品牌“乐道”也计划引入经销商建立独立门店。

说汽车厂商搞直销是在“坑”经销商，其实也并不正确，最大的问题在于没有抓住新能源汽车的上升期，随着新能源汽车进入快速发展期，大部分跨国汽车厂商都跟不上步伐，销量大幅萎缩；而广汇汽车旗下的合资车企由于占据了主流品牌网点的很大比例，业绩自然也受到了影响。

02. 根本原因是跟不上时代的变化

可以说，广汇2015年上市之后，依然坚持传统路线，但因未能适应时代变化而最终被抛弃。

上市后的广汇汽车对外并购频繁，仅2016年就斥巨资收购宝信汽车（现广汇宝信）、鹏丰集团、尊荣集团等，其中宝信汽车主营业务为宝马，是国内最大的宝马经销商之一。通过收购宝信汽车，广汇汽车弥补了在豪华车领域的短板，同时将势力范围从中西部迅速拓展到华北及东部沿海地区，进一步巩固了行业领先地位。

广汇要到2023年才正式启动新能源汽车业务。广汇汽车曾提出“一轴两翼”发展战略，在汽车经销商“主轴”之外，拓展新能源汽车和二手车“两翼”业务。其表示，2023年公司将关闭50家盈利能力较差的门店具体分析三肖必中特三肖三码官方下载，完成17家门店的品牌转换。当年，广汇汽车新能源汽车销量同比增长82.3%，二手车交易量达11.8万辆。

据广汇汽车年报显示，截至2023年底，广汇汽车汽车销售网点总数将达到735家，其中超豪华及豪华品牌网点245家，中高端品牌网点422家，新能源汽车及自主品牌网点仅有68家。转型需要时间，短期内难以扭转燃油车销量整体下滑的局面，业绩也难以有起色。

广汇汽车北京环宇恒通4S店 来源：广汇汽车官网

但广汇的问题并非靠“填鸭式”解决，广汇汽车服务网点主要分布在中西部地区，旗下汽车品牌以中低端车为主，库存周转缓慢，广汇汽车库存周转天数为50天，比中盛、永达的周转天数慢了一半左右，导致广汇汽车盈利能力弱、资金链紧张，影响持续经营。

03.失去成长空间才是最可怕的

“广汇汽车无ST状态，无被调查等合规问题，去年年报普华永道出具了标准无保留审计意见，债券跟踪评级AA+，稳定，未遭下调，公司本部目前无诉讼纠纷。”人士认为新澳门彩历史开奖记录大全,史上退市面值最高公司！广汇汽车连续 20 个交易日收盘价低于 1 元，市值缩水 95%，广汇汽车经营状况尚属正常，若单纯因交易原因退市，是否“冤枉”值得关注。

低交易量、低市值只是诱惑，实质上是投资者对广汇的未来失去了信心，认为它不再具有增长潜力和高回报。

2024年一季度，广汇汽车营收同比下滑11.5%至277.9亿元，净利润同比下滑86.6%至7094万元，在2023年及2024年一季度财报中，广汇汽车均强调价格战带来的影响。

据广汇汽车财报援引交强险数据，2023年豪华品牌燃油车销量为278万辆，同比下降1.4%，占豪华车市场份额74%；纯电动汽车销量为83万辆，同比增长60%，占豪华车市场份额22%，较去年同期上升7个百分点。有经销商甚至表示，豪华品牌4S店盈利越来越难，主要靠厂商给的经销商补贴政策。

据服务于买方投资者的第三方评级机构邦德数字（北京）科技有限公司（BonD）分析，广汇汽车融资活动现金流已连续7年为负，间接表明公司融资环境不佳，现金及现金等价物近3年均为负值，公司现金流吃紧。此外，市场人士称，广汇汽车被曝曾多次拖欠员工工资和奖金。

业内人士指出，广汇汽车自救失败的另一个原因是，其流通股数过多，超过80亿股，收购要花费数十亿元，大股东不愿意，又没有上市公司极低的利润率、（国家）制度的完善、上市公司流通股数过多，意味着其救助或者自救注定会失败。

一条关于广汇的微博最近上了热搜：“广汇汽车管理层昨晚已经开庆功宴了，喝着茅台，抽着华滋……可转债募资33.7亿元；公司总股本通过四次增发、送红股，由1.15亿股增至82.89亿股，四次增发募资369.5亿元，这些钱不用还了，都是老板的……”

可以说，爆炸性新闻“似乎”解释了各种不合理的现象，但看似合理的东西未必合理。比如，可转债不转股，钱还是要还的，并不是“永远还不回来”。可转债退市并不意味着违约，而是要放到一个特殊的板块去交易，发行人还是需要有赎回权，有偿还本息的义务。

市场传言，公司董事、监事及高管自去年以来持续大幅减持。广汇公司称，自2023年至本次股份购买计划实施前，公司董事、监事及高管未持有任何公司股份，除个别高管持有少量股份外。同时，本次股份购买计划实施期间，公司董事、监事及高管不会减持公司股份。

对于资金被划转一事，广汇股份回应称，根据2023年年报，公司期末现金余额112.35亿元，但其中95.41亿元为受限资金，主要用于开立银行承兑汇票的票据存款及向金融机构申请借款的保证金，属于汽车经销商行业存贷款业务的正常特征，实际不受限制的货币资金为16.94亿元。

要知道广汇汽车深陷债务危机，相关金融机构不会同意转移资金，据相关媒体报道，“该公司（广汇汽车）短期债务304亿，长期债务46亿，总债务692亿。”但现在广汇汽车的总市值只有65亿元左右。

当然，最终结果如何，仍需监管部门和专业媒体持续关注，我们并非说广汇的回应是正确的，只是提供一些思考思路。

最后的想法

虽然去年是中国500强，营收超千亿，但今年退市还是有点让人难以理解。但资本市场很神奇，很神奇。行业变了，要适应变化，不是用规模去对抗风险。改变是痛苦的，意味着企业需要从基层营销团队，到上层管理、技术，进行一次危险的跨越。转型路上，大部分都死掉了。不转型，就输了。当想象力被时代抛弃，就没人跟你打招呼了。

参考：