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摘要： 综合评述王中王493333WWW,听花酒高调回归，价格依旧惊人，线上销售仍未恢复没想到，从6月27日至7月22日，ST春天的股价却一改颓势，一路上涨，连续多个交易日涨停。「市界」注...

1. 廷华酒回归

7月中旬，一位廷华酒经销商在朋友圈转发了一篇关于廷华酒的文章并写道：“我回来了！杀不死我的人，将让我更强大！”

“天价”的廷华酒果然回来了。

在廷华酒业官网上，目前展示的主打两个系列——53度750ml廷华酒（尊贵包装）综合评述王中王493333WWW,听花酒高调回归，价格依旧惊人，线上销售仍未恢复，售价58600元；53度750ml廷华酒（标准包装），售价5860元。

今年3·15晚会曝光亭华酒功效后，其产品一度停售，5月初，成都亭华酒旗舰店恢复营业，同月，热衷于营销的亭华酒又开始大打广告。

虽然廷华酒业线下门店已逐步恢复营业，但线上业务仍未恢复。

截至7月24日，在天猫、京东、拼多多、美团等线上平台搜索“婷花酒”仍无结果，不过二手交易平台上还有不少婷花酒等待交易。

事实上，随着两起行政处罚，听花酒3·15晚会曝光事件已告一段落。

5月10日，亭华酒业所属上市公司青海春天发布公告称，其全资子公司成都亭华盛世商贸有限公司（以下简称“亭华盛世”）收到《行政处罚决定书》。

行政处罚决定书显示，廷华盛世公司在销售廷华酒的过程中，利用未经科学证实的观点、未经核实的廷华酒用户评论，进行误导性的商业宣传，误导消费者，违反了反不正当竞争法的有关规定，责令其立即停止违法行为，决定对其处以180万元罚款。

6月26日，青海春天发布公告称，北京市朝阳区市场监管局依据同一法律规定，责令青海春天旗下子公司北京廷华商贸有限公司停止相关违法行为（误导性商业广告行为），并处以罚款80万元的行政处罚。

青海春酒在回复上交所问询函中提到，公司及子公司诚恳接受上述处罚，同时鉴于公司内部整改工作已完成，亭华酒业不存在质量、食品安全问题，将恢复相关经营活动，自5月份以来，各项工作有序恢复。

从被3·15晚会曝光，到6月26日被宣布行政处罚，整个事件暂时告一段落。

这一天也成为青海春天股价走势的转折点。

从3月15日开始，自3月15日至6月26日，青海春天股价持续下跌，跌幅逾70%，其中多只跌停，股价由6.57元跌至1.94元。股票简称也于5月6日变更为“ST春天”。

没想到，6月27日至7月22日，ST春天股价扭转跌势持续上涨，连续数个交易日涨停，7月23日更是开盘后即涨停，10点15分收盘。7月24日，ST春天再次涨停，收盘报3.16元/股，较6月26日最低点1.84元上涨逾70%。

对于ST春天股价的大幅上涨和下跌，有股东坦言，“就像坐过山车一样”。股价的异常走势也引起了上交所的关注，上交所于7月22日就公司近期股价波动情况发布监管工作函，对相关事项明确监管要求核心问题管家婆一肖一码中100%命中，涉及主体包括上市公司、董事、监事、高管、控股股东及实际控制人。

ST春天虽然多次发布公告提示交易风险，但同时强调公司不存在应披露而未披露的重大事件。

《时界》注意到，一季度共有9768名股东买入ST春天，部分股东成为大股东。截至4月18日，ST春天前十大股东中出现了三张新面孔，分别是香港中央结算有限公司杜景熙、詹小康，三名新股东分别持股200万至300万股。此外，一季度新进的上海道满私募基金管理有限公司也增持了17.86%。

2. 四年半内亏损11亿美元

从7月9日开始，亭华酒的广告出现在上海陆家嘴正大广场明珠双屏上，不少亭华酒销售人员上门推销，可以说，那个到处打广告的亭华酒又回来了。

就在廷华酒业广告亮相陆家嘴正大广场的同一天，ST春天发布业绩继续亏损的预告。

业绩预告，2024年上半年，青海春天预计实现营业收入1.3亿元至1.46亿元，同比增长23.56%至35.91%；预计实现归属于上市公司股东的净利润-5800万元至-6800万元，亏损较去年同期的-0.51亿元扩大。

ST春天解释称，根据公司年度经营计划，计划2024年提升葡萄酒业务板块业绩，并于一季度开展了相关营销及市场投入工作，但未能达成预定的经营目标，二季度受行业周期等因素影响，导致公司报告期内发生亏损。

当然，青海春天的生意本来就不好，再加上3月15日的影响，出现亏损也就不足为奇了。

在回复问询函的公告中，青海春天表示，3月16日至4月30日期间，公司葡萄酒业务仅对部分老客户进行销售——3月份销售数量为1335瓶，销售金额为511.63万元（不含税）；4月份销售数量为156瓶，销售金额为42.56万元（不含税）。

被曝光后，亭华酒业主动暂停销售，销量下降不奇怪，奇怪的是还有人买。

青海春天2024年上半年出现亏损之所以并不令人意外，是因为该公司从2020年开始就一直在亏损。

2020年、2021年，青海春天归母净利润分别为-3.2亿元、-2.49亿元，除了产品销量不佳外，管理费用、销售费用的激增是利润被侵蚀的主要原因。

2022年，青海春天归母净利润为-2.88亿元，继续亏损。对此，青海春天解释称，亏损是由于酒类及饮料产品尚处于市场投入阶段，对外投资损失以及计提部分资产减值准备所致。

2023年，青海春天营业收入2.14亿元，同比增长33.52%；归属于上市公司股东的净利润-2.68亿元澳门王中王100%的资料2024，减亏。

从2020年到2023年，青海春天四年累计净亏损11.25亿元，若算上2024年上半年，四年半的亏损至少有11.83亿元。

青海春天的业务分为两大板块：传统业务——大健康，以及跨境业务——酒水饮料。

健康板块主要销售冬虫夏草及中成药产品利肺片，酒类及饮料板块主要销售廷华酒。产品方面，2023年冬虫夏草及中成药均有较大增长，但酒类及饮料产品收入有所下滑。

2023年青海春天虫草产品收入0.39亿元，同比增长97.5%，毛利率3.13%；中成药产品收入0.85亿元，同比增长103%以上，毛利率74.44%；饮料酒产品收入13.6亿元，同比增长103%以上，毛利率74.44%；饮料酒产品收入13.5亿元，同比增长103%以上，毛利率74.44%；饮料酒产品收入13.7亿元，同比增长103%以上，毛利率74.44%； 酒类饮料产品营业收入为13.4亿元，同比下降11.42%，毛利率达75.19%。

从主营业务收入结构来看，冬虫夏草占18.8%，中成药占41.1%，酒类占40.1%，可见2023年，中成药和酒类在青海春天将发挥至关重要的作用。

廷华酒业到处投放广告，导致销售费用大幅增加，这是其亏损的主要原因之一。

2022年，青海春天销售费用达1.23亿元，同比增长121.34%，销售费用率由上年的43.58%飙升至76.94%，其解释称，主要由于葡萄酒及快速消费品板块的营销费用增加所致。

2023年，青海春天销售费用上升至1.71亿元，销售费用率达79.97%，创下新高，其中广告费用上升至0.78亿元，占比最大。

青海春天在年报中表示，2023年，公司持续在中央电视台、中央人民广播电台、人民日报、瞭望报等主流媒体以及各大机场、航空杂志、目标楼宇电梯等投放广告……

对于葡萄酒和快速消费品行业来说，销售费用的投入必不可少，但青海春天的销售费用率之高，在葡萄酒上市公司中并不多见，甚至是绝无仅有的。

更何况，花费巨资进行营销的廷华酒业，并没有带来同样的业绩增长，销售费用甚至吞噬了利润。

白酒行业竞争激烈，价格倒挂、库存高企成为常态，即便是龙头品牌也面临销售压力，价格昂贵、没有品牌底蕴的清华酒业更难以通过大手笔营销实现相应的业绩增长。

3. 老板是“神”

从太上老君的造梦，到聘请诺贝尔奖得主，再到各种营销，廷华酒确实很“另类”，因此廷华酒也被调侃为“神酒”，当然，“神酒”的背后，一定有一个“神人”。

青海春天的掌舵人是55岁的张雪峰，青海春天官网对他的介绍是：“中国自主创新领军人物、冬虫夏草高效利用技术及极草产品发明人、冬虫夏草人工栽培及大田增产解决方案提供商、葡萄酒首席设计师”。

它的书名很多，分量很重，故事更是神奇。

根据公告及媒体报道，张雪峰，1969年出生，四川成都人，工商管理硕士，一直在成都经商。后来，他为何去青海？这背后还有一段故事。

《青海春天》官网文章称，张雪峰与青海、与冬虫夏草的缘分，是从一匹马开始的。

2003年，张雪峰在活佛家做客时听到一个故事，活佛最疼爱的马在冬天病倒了，吃过各种药都不管用，马快要死了，活佛决定试试看，他尝试用朋友给的冬虫夏草和青草混合在一起，每天喂马七颗，没想到，一个星期后，马就康复了。

这激起了张雪峰对冬虫夏草的浓厚兴趣，后来用冬虫夏草制作的“极草”系列纯粉含片支援了青海春天。

▲（张雪峰。图片来源：听花酒官网）

如同梦境故事，马的故事也无法考证。但这并不影响张雪峰对产品的营销和定价，过去在多家航空公司头等舱的杂志上，刊登着“就像人类找到了火一样，我们也找到了让冬虫夏草达到极致吸收的方法……”的广告，颇具震撼力。

价格更是让人震惊，“极草5X”系列产品售价在3876元/盒-29888元/盒之间，全国统一零售价为29888元/盒，而所谓的至尊含片规格为0.

在虫草业务的带动下，张雪峰带领青海春天于2015年6月完成借壳上市，青海春天成为“虫草第一股”，前一年营收突破20亿元。

2014年，产品还未上市2024年白小姐开奖结果，青海春的冬虫夏草纯粉片就因“身份不明”而遭质疑，2016年3月，青海春的核心产品被相关部门叫停。

后来青海春转型做酒业，推出了小瓶酒两炉，主攻火锅餐饮市场，但效果并不理想，后来就发生了一个梦想与一瓶酒的故事，5.86万元的廷华酒就此诞生。

张雪峰还聘请了3名诺贝尔奖获得者担任青海春天联合首席科学家。

从冬虫夏草到廷华酒，虽然产品变了，但营销手段却始终如一。

白酒品牌一直以来都是以历史、产地、工艺等作为营销重点，突然出了一个身份备受争议但价格却非常昂贵的酒，没有历史，贴牌代工，工艺粉饰，营销重点先是梦中大师指点，后来又请了诺贝尔奖得主，定价直接高过茅台、五粮液、泸州老窖等高端白酒，看似能颠覆行业。

饱受争议的“3·15晚会”曝光了“亭华酒业”的丑闻。如今，恢复销售的亭华酒业改变了策略。

5月9日，青海春酒在官网发布三条“通知”，分别限制数量、稳定价格、出口廷华酒。显然，这是3·15事件后稳定市场的一种做法。

但廷华酒的实际售价却比官方定价低很多。

廷华酒业一位经销商告诉世杰，廷华酒原标准包装，零售指导价5860元/瓶，但团购价为3989元；现在主打的是PLUS版，零售指导价与标准包装相同，团购价为4688元/瓶，以酱香型为主。

酒商处的价格甚至更低。

一位酒商告诉《世杰》，标准装实际售价2400元，PLUS版也是2400元；另一位酒商称，如果买一整箱标准装，每瓶要2350元；PLUS版售价比标准装要贵100元。

即便如此，这个价格在中国葡萄酒行业仍然算得上“天价”。

出口方面，青海春天表示，暂停内地售价5.86万元的廷华酒（精装）销售，全力保障出口供应。

白酒出口海外一直是整个行业的难题，如此昂贵的廷华酒出口能有市场吗？一位酒商告诉《世杰》，此举只是为了“控制供应量”。另有业内人士称，此举意在揭开廷华酒“天价”标签。

7月中下旬，世杰从数家经销商及酒商处获悉，售价5.86万元/瓶的廷华酒在内地仍有售，上述经销商报价“4万元左右”/瓶，上述酒商报价为3.98万元/瓶。

廷华酒业卷土重来，何时才能扭亏为盈？连年亏损的青海春天，何时才能迎来春天？

作者 | 雷彦鹏