最新发现(2024澳门管家婆资料大全免费)央行缩量平价续作 MLF，7 月 LPR 单独下调可能性上升

摘要： 最新发现(2024澳门管家婆资料大全免费)央行缩量平价续作 MLF，7 月 LPR 单独下调可能性上升分析人士强调，央行缩量续作MLF主要是因为当前银行体系流动性充裕，并非释放数量...

分析人士强调，央行减少MLF续做量主要是因为当前银行体系流动性充裕，并非量化收缩信号。考虑当前经济运行和物价水平，7月份单独下调贷款市场基准利率(LPR)的可能性增大。

中国民生银行首席经济学家温斌指出，目前受信贷扩张放缓、非银行资金充裕、地方政府债券发行相对平稳等因素影响，资金面保持稳健宽松，2.5%的MLF利率对商业银行来说过高，可以通过同业存单、金融债等方式替代。

“目前金融机构对MLF的需求并不高，这也意味着(央行)没有必要增加规模、续做MLF。”温彬表示。

东方证券首席宏观分析师王庆也表示，近期银行信贷投放节奏有所放缓，银行体系流动性相对充裕。6月份，1年期商业银行(AAA级)同业存单平均收益率跌至2.07%，环比下降2个基点，已连续5个月明显低于MLF操作利率2.50%；7月份，截至12日，该指标平均值为1.95%。这意味着，当前商业银行在货币市场的融资成本较低，MLF操作需求有所下降。

但他强调，当前宏观经济复苏进程正处于关键阶段，货币政策仍需发挥有效的逆周期调控作用，近期MLF的缩减不必过度解读，并不意味着政策端在释放量化收缩信号。

分析人士表示，MLF利率维持不变的主要原因是政策性降息受到双重制约，尤其是国内银行净息差较低，截至一季度末，我国商业银行净息差已降至1.54%的历史低位，较去年底下降15个基点，同比下降20个基点。

虽然7月份MLF利率保持不变，但分析人士认为，本月LPR报价存在单独下调的可能。

6月19日，中国人民银行行长潘功胜在陆家嘴论坛上表示：“未来可以考虑明确把央行某一短期操作利率作为主要政策利率，目前7天期逆回购操作利率已基本承担这一职能系统分析2023澳门六今晚开奖直播回放，其他期限货币政策工具利率可以淡化政策利率色彩，逐步理顺由短期到长期的传导关系。”他还在会上提到，要不断改革完善贷款市场基准利率(LPR)，针对部分报价利率与实际最优惠客户利率偏离较大的问题，重点要提高LPR报价质量，使其更真实反映贷款市场利率水平。

分析人士认为，这意味着未来央行将以管理短期利率（如7天逆回购利率）为主，淡化MLF的中期政策利率地位，后续的LPR报价本身并不一定需要与MLF利率挂钩或参考。

值得一提的是，受央行监管的英国《金融时报》上周五刊文称最新发现(2024澳门管家婆资料大全免费)央行缩量平价续作 MLF，7 月 LPR 单独下调可能性上升，LPR或将得到改进。文章援引业内专家的话称，现行LPR报价与最优客户贷款利率存在一定偏差，未来需加强报价质量评估，降低偏差。还可以考虑借鉴国际经验，采用与SOFR类似的短期市场利率作为浮动贷款利率的定价基准。这方面的改进有利于提高贷款基准利率的公平性，提高利率传导效率。

目前，LPR是由20家报价行按照市场化原则，根据各自对最优贷款客户的贷款利率按月报价，报价利率由全国银行间同业拆借中心采用算术平均法计算得出。MLF利率对LPR定价具有一定的参考作用。

“随着MLF政策利率淡化评析新澳历史开奖记录查询结果，监管层明确要求‘要着力提高LPR报价质量，更加真实反映贷款市场利率水平’，结合当前经济状况和物价水平，我们判断7月份LPR报价单独下调的可能性加大。”王庆说。

他指出，当前LPR报价下调的主要障碍是银行净息差较低，未来监管部门将重点通过发挥存款利率市场化调节机制作用，引导存款利率下调，为下半年LPR报价下调铺平道路。

温斌还表示，鉴于目前LPR报价有效性较低，已不能反映市场真实交易情况，部分企业中长期贷款利率严重低于LPR报价基准，“脱锚”现象比较严重。为增强LPR报价有效性，更加贴近市场供求，LPR可能继续下行。但考虑到银行利差收窄的制约，LPR报价的下调很可能伴随新一轮存款利率下调。